C’est un marathon, et non un sprint…
Les investisseurs semblent vouloir prendre de moins en moins de risque après la reprise des marchés émergents au cours des trois derniers mois et l’ambiguïté autour des taux d’intérêts US. Les marchés estiment à 20% la probabilité d’une hausse des taux de la Fed lors de la réunion de cette semaine alors que la probabilité d’une hausse lors de la rencontre de décembre est estimée à 52%. Le fait que le dollar se soit raffermi après que l’inflation ait cru plus qu’attendu, soutenant le scénario d’une hausse des taux plus tard dans l’année, a rajouté à la confusion. Cependant, l’annonce d’une hausse des taux mercredi est hypothétique après que les données sur les activités industrielles et de détail américaines aient déçu.
A Johannesburg, le JSE ASI a perdu 2,84% cette semaine. Plusieurs actions ont connu leur plus forte baisse hebdomadaire, en particulier les actions minières, touchées par le changement des prévisions de taux US. La perspective d’une hausse de taux américains a pesé sur le rand, déjà affaibli par les tensions politiques locales. Les prochains catalyseurs seront les décisions de taux de la Reserve sud-africaines et de la Fed attendues cette semaine. Les principales baisses sont liées à l’or et au platine, matières qui ont chuté, entrainant tout le marché avec elles. Les producteurs d’or Harmony Gold, Sibanye Gold et Gold Fields ont baissé de 5,13%, 3,31% et 3,90% respectivement.
Au Caire, l’EGX 30 a perdu 2,55%. Les investisseurs semblent avoir pris leurs bénéfices durant les célébrations de l’Eid Al-Adha.
A Lagos, le NGSE ASI a gagné 1,02%. L’inflation s’intensifie au Nigéria avec le prix de denrées alimentaires en forte hausse suggérant une nouvelle hausse des taux d’intérêts par la banque centrale malgré le fait que l’économie se soit contractées au second trimestre. L’inflation a augmenté de 17,1% à 17,6%, selon le bureau national de statistiques. Depuis que la banque centrale est passée à une politique de taux de change flottant, le naira a perdu près de 40% de sa valeur ajoutant ainsi de la pression sur les prix. Le Comité de politique monétaire doit présenter sa décision lors de sa réunion du 20 septembre. Les analystes s’attendent à une hausse de 75 points de base.
Dans un environnement à faible croissance et faibles rendements, les marchés africains offrent une croissance et des rendements élevés, tout en gardant un niveau d’endettement faible. Sur le long terme, la population significativement plus jeune avec un pouvoir d’achat en hausse et donc une plus forte demande pour les biens et services, font de l’Afrique est marché attractif pour les investisseurs par rapport aux marchés occidentaux. A cela il faut rajouter le risque d’une potentielle récession américaine si la Fed relève ses taux trop vite. En d’autres termes, les mouvements à court terme ne doivent pas empêcher de voir le potentiel à long terme. Même si « court et long terme » sont des notions relatives, il est important de noter qu’investir sur les marchés africains est un marathon, et non un sprint…
