Malgré un marché globalement haussier en 2024, plusieurs actions cotées sur la Nigerian Exchange (NGX) ont enregistré des baisses significatives. Bien que l’indice NGX All-Share Index (NGXASI) ait affiché un rendement impressionnant de 37,65 % depuis le début de l’année (YtD), les gains n’ont pas été répartis de manière uniforme.

L’indice du secteur Pétrole et Gaz s’est imposé comme le secteur le plus performant, avec une hausse exceptionnelle de 160 %. En revanche, l’indice du secteur Bancaire a été à la traîne, enregistrant une croissance modeste de 20 % depuis le début de l’année, sous-performant ainsi par rapport au marché global.

Au niveau des actions individuelles, les principaux gagnants incluent Juli Plc (+1 646 %), Sunu Assurances (+877 %), Oando (+529 %), Eunisell (+502 %) et Transcorp (+386 %).

Cependant, certaines actions ont enregistré de lourdes pertes : Multiverse (-60,42 %), Dangote Sugar (-42,98 %), NASCON (-41,62 %) et C&I Leasing (-32,50 %).

Alors que nous entrons en 2025, la grande question que se posent les investisseurs est de savoir si ces actions malmenées pourraient rebondir.

Examinons leur performance en 2024 et évaluons leur potentiel de redressement cette année.

Multiverse : En rebond, mais surévaluée

Performance en 2024 : Multiverse a connu une inversion spectaculaire, perdant 60,42 % depuis le début de l'année après un gain exceptionnel de 367 % en 2023.

Cependant, l’action a fortement rebondi en 2025, enregistrant une hausse de 51,7 % depuis le début de l’année au 17 janvier 2025.

Le bénéfice avant impôt a bondi de 159 % en glissement annuel, atteignant 223 millions de nairas pour les neuf premiers mois de 2024, tandis que les flux de trésorerie d'exploitation ont grimpé à 464 millions de nairas.

Malgré ces progrès, son P/E ratio atteint un niveau vertigineux de 147,5x, soulevant d’importantes inquiétudes quant à sa surévaluation.

Perspectives pour 2025 : La reprise de Multiverse est soutenue par une forte croissance des bénéfices, mais son évaluation extrême et ses volumes de négociation irréguliers incitent à la prudence.

Les investisseurs devraient attendre une amélioration des fondamentaux et une valorisation plus raisonnable avant de s’engager.

Dangote Sugar : Des défis à relever malgré une reprise

Performance en 2024 : Dangote Sugar a enregistré une baisse de 42,98 % en 2024 après une progression de 255 % en 2023. Depuis le début de l’année 2025, l’action a gagné 18,46 %, avec une amélioration de la liquidité : le volume total des échanges a atteint 117 millions d’actions pour une valeur de 4,01 milliards de nairas au cours des trois derniers mois (du 18 octobre 2024 au 17 janvier 2025).

Cependant, l’augmentation du niveau d’endettement et les pertes de change ont pesé sur la rentabilité. Le plan d’intégration en amont (Backward Integration Plan, BIP) de l’entreprise, visant à réduire la dépendance aux importations, reste un élément clé, mais nécessite des échéances d’exécution claires.

Perspectives pour 2025 : Bien que les gains enregistrés en début d’année 2025 soient prometteurs, une reprise durable dépendra de la résolution des inefficacités opérationnelles et de la mise en œuvre effective du BIP.

En attendant ces avancées, les perspectives restent mitigées.

NASCON : Premiers signes de reprise

Performance en 2024 : Le cours de l’action NASCON a chuté de 41,62 % en 2024, reflétant un affaiblissement du sentiment des investisseurs après un gain de 355 % en 2023.

Cependant, l’action a montré des signes de résilience, enregistrant une hausse de 22,8 % depuis le début de l’année 2025.

Le bénéfice avant impôt a diminué de 16,33 % au cours des neuf premiers mois de 2024, tandis que le bénéfice par action (EPS) a baissé de 20% à 4,42 nairas. Le P/E ratio de l’action est passé à 16,16x, témoignant d’un certain optimisme quant à la reprise, mais soulignant également un risque potentiel de surévaluation.

Perspectives pour 2025 : La volatilité modérée de NASCON et son activité de trading régulière en font une action relativement stable. Cependant, sa valorisation élevée, dans un contexte de baisse de rentabilité, appelle à un optimisme prudent.

C&I Leasing : Prêt pour la croissance

Performance en 2024 : C&I Leasing a enregistré une baisse de 32,5 % depuis le début de l’année 2024, mais a entamé 2025 avec une hausse de 17,8 %.

Les volumes de transactions ont été solides, avec 305 millions d’actions échangées pour une valeur de 1,17 milliard de nairas au cours des trois derniers mois.

Le bénéfice avant impôt de l’entreprise a progressé de 197 % au cours des neuf premiers mois de 2024, soutenu par une croissance des revenus bruts de 179 %. Les efforts d’optimisation des coûts et l’efficacité des actifs devraient continuer à favoriser la reprise.

Perspectives pour 2025 : La forte croissance des bénéfices et l’amélioration de la liquidité font de C&I Leasing une option attrayante pour une reprise. Un accent continu sur l’efficacité opérationnelle pourrait stimuler davantage les gains.

Conclusion : Le chemin vers une reprise potentielle

En examinant les cinq actions les moins performantes de 2024, la distance relative par rapport à leurs sommets sur 52 semaines offre une image révélatrice de leur performance actuelle et de leur potentiel de rebond.

Bien que chaque action ait enregistré des baisses en 2024, leurs positions actuelles par rapport à leurs prix maximaux fournissent des indications précieuses sur leurs perspectives de reprise.

• Multiverse (N11,15) – Sommet sur 52 semaines : N17
  34,12 % en dessous de son sommet, mais avec une hausse de 51,7 % depuis le début de l’année 2025, l’action semble être sur la voie de la reprise, surtout si la croissance de ses bénéfices se poursuit.
• Dangote Sugar (N38,50) – Sommet sur 52 semaines : N82,65
  53,4 % en dessous de son sommet, mais avec une hausse de 26,5 % depuis le début de l’année 2025, l’action montre des signes de redressement solide, à condition de résoudre ses défis liés à la dette et aux pertes de change.
• Nascon (N37,65) – Sommet sur 52 semaines : N75
  49,87 % en dessous de son pic, mais avec une progression de 22,8 % depuis le début de l’année 2025, l’action affiche un potentiel de reprise. Si les problèmes de rentabilité sont réglés, elle pourrait continuer à progresser.
• C&I Leasing (N4,30) – Sommet sur 52 semaines : N4,65
  À seulement 7,5 % de son sommet, et déjà en hausse de 14,06 % depuis le début de l’année 2025, l’action présente des perspectives de croissance stable si la dynamique actuelle est maintenue.

En résumé : Bien que ces actions soient en retrait par rapport à leurs sommets, leurs gains depuis le début de l’année 2025 indiquent qu’elles pourraient être sur la voie de la reprise.

Leur potentiel de redressement en 2025 dépendra toutefois de l’amélioration des fondamentaux, de l’exécution stratégique et de conditions de marché favorables.

Les investisseurs doivent évaluer soigneusement la valorisation, la liquidité et les perspectives de croissance de chaque action avant de prendre des décisions.