MTN Uganda a annoncé l’ouverture prochaine d’une fenêtre de sortie de 14 jours destinée aux actionnaires minoritaires particuliers. Cette décision s’inscrit dans le cadre de la restructuration de ses activités Mobile Money, qui seront transférées dans une nouvelle entité fintech baptisée MTN New FinCo. L’opération fait partie du plan stratégique “Ambition 2025” du groupe MTN, qui vise à transformer l’entreprise en un acteur digital-first, avec un accent renforcé sur les services financiers numériques.
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La branche Mobile Money, actuellement gérée par MTN Mobile Money (U) Ltd (MTN MoMo), sera absorbée par MTN New FinCo, une société nouvellement créée et régulée sous le National Payment Systems Act. Cette nouvelle entité sera co-détenue par MTN Group Fintech Holdings B.V. (la filiale fintech du groupe) et un trust spécialement mis en place au bénéfice des actionnaires de MTN Uganda, qu’ils soient institutionnels ou particuliers.
Ce trust garantira que les droits de vote et les bénéfices économiques des actionnaires actuels sont maintenus, même après la séparation de MTN MoMo de l’activité télécom principale.
Pour les investisseurs qui ne sont pas à l’aise avec cette nouvelle structure, MTN Uganda a prévu une option de sortie volontaire. Une fois les approbations réglementaires obtenues, une fenêtre de 14 jours s’ouvrira, durant laquelle les actionnaires pourront vendre leurs actions via des courtiers agréés. MTN a aussi prévu de racheter les actions invendues, afin de préserver la stabilité du marché et d’éviter toute panique.
MTN introduira également un dividend adjustment trust, destiné à compenser la hausse de la retenue à la source sur les dividendes, qui passerait de 10 % à 15 % pour les résidents fiscaux ougandais. Ce dispositif vise à protéger les petits porteurs, notamment ceux qui dépendent des dividendes comme source de revenus.
L’Assemblée Générale Extraordinaire initialement prévue le 2 juillet a été repoussée au 22 juillet 2025, afin de laisser aux actionnaires plus de temps pour analyser la proposition. La réunion sera accessible en présentiel et en ligne, afin de faciliter la participation de l’ensemble des investisseurs, où qu’ils se trouvent.
Des tensions en arrière-plan
Malgré les assurances de la direction, certains actionnaires ont exprimé leur inquiétude. Un groupe d’investisseurs a déposé un avis de « caveat emptor » auprès de la Capital Markets Authority, demandant plus de clarté sur le fonctionnement du trust, l’identité des administrateurs, et les éventuels risques cachés liés à la scission.
Plusieurs d’entre eux craignent que cette réorganisation donne davantage de contrôle au groupe MTN au détriment des actionnaires locaux, ou qu’elle rende la nouvelle entité fintech, jugée plus rentable, moins accessible aux petits porteurs.
MTN a répondu en affirmant que personne ne perdra ses droits ni ses avantages, et que des mises à jour régulières seront communiquées au fil du processus d’approbation réglementaire.
Un marché à fort potentiel
MTN MoMo est aujourd’hui l’une des plus grandes plateformes de mobile money en Ouganda, proposant des services de transferts, paiements de factures, épargne, crédit ou encore paiements commerçants. En isolant cette activité, MTN espère attirer de nouveaux investisseurs fintech, améliorer la gouvernance et préparer la cotation future de MTN New FinCo à la bourse de Kampala.
Ce mouvement s’inscrit dans une tendance plus large, observée chez d'autres opérateurs comme Airtel Africa, qui a déjà scindé son activité Mobile Money pour lever des capitaux et renforcer sa croissance régionale.
